编者按：2021-2022学年第一学期，北京大学经济学院首次开设了面向专业学位研究生的素质课程“行业研究前沿”，邀请八位业内知名分析师为同学们面对面讲解行业研究方法与前沿探索。本学期，“行业研究前沿”再次开讲，内容覆盖宏观研究和精选热门、重点行业，演讲嘉宾将结合自身研究经历和行业前沿问题进行讲授并开展讨论，以提升学生的经济、金融和行业研究素养，开拓思维、启迪思考，为学生的职业发展奠定良好的基础。
2022年10月25日晚，“行业研究前沿”课程在线上开讲。国信证券金融业首席分析师王剑受邀作为第四讲的主讲人，以《银行业分析的基本方法》为题与现场师生进行了深入交流。本次讲座由北京大学经济学院副院长锁凌燕教授主持，来自经济学院及学校其他院系的一百余名研究生同学参加。
讲座开始前，锁凌燕教授表示非常荣幸能够再次请到王剑先生给同学们进行分享，也相信王剑先生的讲解能给同学们带来很多帮助。王剑先生对锁凌燕教授的邀请表示感谢，同时他也希望不管同学们将来是否从事银行相关职业，都能够从讲座中获得启发。
讲座从“基本概念”、“个股分析”、“行业分析”三个部分循序渐进地向同学们展开了介绍。王剑先生提到，讲座将会主要对银行业的研究思路进行分享，主要会落脚到roe和利润增长率这两个关键指标上。
首先，王剑先生对我国银行业的概况和财务报表进行了介绍。从行业来看，银行业金融机构可以划分为国有行、股份行、城商行等，行业整体较为稳定。从银行的资产负债表来看，不同性质银行的资产负债结构有差异，背后有其历史原因：国有行、农商行存款占比多，可以以较低的价格获得资金，贷款发放也较为保守，资产负债结构传统；城商行贷款占比较低，证券投资占比较高，主要是信贷额度约束导致；股份行、城商行对同业融资依赖程度相对较高。王剑先生还对银行的利润表进行逐步推导，他提到全国性银行手续费净收入更多，区域性银行相对少，这是因为手续费净收入主要来自零售业务，其中最多的又是信用卡分期手续费，而区域型银行客户对服务的要求相对有限。另外，王剑先生认为净息差和成本收入比也是需要关注的指标，当银行的这两项指标大幅偏离行业均值时，风险也会相应增加。在对银行贷款进行评价时，贷款分级过于主观，而逾期率又过于僵硬，因此可以用不良贷款/逾期率来观测银行不良贷款认定标准的严格程度。
接下来，王剑先生讲解了用于个股分析的银行杜邦分析方法。他提到，从利润表出发，消除规模上的差异后最终可以得到roe指标，期间的指标可用于观测银行商业模式上的差异。对数据进行详细分析后，王剑先生总结出大型银行靠负债，中型银行加杠杆，小型银行靠资产的结论，并对不同类别的代表性银行进行了介绍。王剑先生认为，在研究时不仅仅要看到数据上的差异，更要深入了解背后的故事，了解数据差异所对应的经营策略上的不同。
最后，王剑先生也从行业的角度对银行净利润增长驱动因素进行了讲解。他认为，净利润增长的关键驱动因素是净息差和资产减值，分别对应收入端和成本端。需要关注的是，由于研究的是增长率的变化，因此要注意影响净利润增长的不是净息差而是它的变动幅度。资产减值方面，也要考虑银行拨备调节对数据可靠性的影响。
演讲环节结束后，王剑先生与同学们进行了交流互动。同学们踊跃地提出了数据可得性、学界和业界研究的差异、未来银行发展趋势等问题，王剑先生对上述问题进行了解答。锁凌燕教授对王剑先生的精彩演讲表示感谢，也肯定了同学们的热情提问。课程最后，老师同学们与王剑先生在线上合影留念。
嘉宾简介
王剑，国信证券经济研究所金融业首席分析师，中国人民大学国际货币研究所特聘研究员，国家金融与发展实验室银行业研究中心特聘研究员，曾供职于浙商证券、光大证券研究所，多次获评新财富、水晶球、金牛等最佳分析师奖项。2015年开设公众号“王剑的角度”，文章受到业界关注。出版有专著《回归本源：我眼中的互联网金融》（2018年）、《王剑讲银行业：基本逻辑与分析方法》（2021年）。
下期预告
11月1日，广发证券发展研究中心副总经理、广发证券环保行业首席分析师郭鹏将为同学们带来在线课程《中国电力安全与发展前景》。
郭鹏，广发证券发展研究中心副总经理、广发证券环保公用首席分析师。多年获得新财富最佳分析师评选第一名、金牛奖评选、水晶球、保险业协会评选第一名，深度覆盖、跟踪行业最新动向和发展规律，与较多上市、非上市公司紧密联系沟通，参与过数个并购、重组、ipo等项目。
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供稿单位：北京大学中国保险与社会保障研究中心、北京大学中国金融研究中心
供稿人：许苡萱
美编：初夏
责编：量子、禾雨、予天