许云霄
（北京大学经济学院财政学系）
十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》改革力度前所未有。《决定》涵盖15个领域、60个具体任务，其中第13个具体任务是科技体制改革，提出“建设创新型国家”。《决定》全文2万1千多字，关键词“创新”出现了44次。本文认为“建设创新型国家”的关键是人力资本投资。
1、重视实物资本投资 —— 中国的投资冲动怪圈及房地产泡沫崩溃的启示
在2012年的两会上，全国政协委员、著名经济学家厉以宁作了主题发言。他指出，中国存在投资冲动怪圈问题：地方政府为了促进增长，增加财政收入，缓解就业压力，总是竭力争取项目，扩大投资规模。投资呈不断上升趋势，投资热就不可避免地形成。投资过热伴随而来的就是通货膨胀和产能过剩，而通货膨胀和产能过剩并存的情况，中央政府不得不紧急“踩刹车”，转而实行紧缩政策，而财政、信贷两闸门一关，投资被压下去，物价上涨的趋势也不会减缓，加上各种外界因素，经济就容易陷入滞胀局面。于是地方政府就向中央政府诉苦，中央政府随之又重新转向刺激经济的政策，如此往复，便产生了中国经济的投资冲动怪圈。
投资冲动怪圈较好地解释了中国存在的过度实物资本投资的问题，与此相对应的便是实物资本投资对gdp的贡献率呈现居高不下的态势。在2000年之后的大部分时间内，实物资本投资稳定地占据着三分之一以上的贡献率，对gdp的重要性不言而喻，在发生全球性金融危机的2009年，由于进出口的持续低迷和消费的低迷，实物资本投资更是占据着超过90%的贡献率。与此相应，实物资本投资对gdp的拉动率也比较高，其2000-2013年的均值达到了4.3%。在这其中，以房地产开发投资为代表的固定资产投资（固定资产投资按照管理渠道分为基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定资产投资四个部分）占据了很大的比例，成为中国经济最强劲的驱动力。由此引发的炒房投机热直接导致资金大量涌入房地产投资，房地产价格直线飙升，“蜗居”、“蚁族”现象成为全社会普遍关注的热点问题。很多学者都对这一问题表示了担忧，厉以宁指出：“现在房价这么高，中国的房地产泡沫已毋庸置疑……没有实体经济的支撑，资产泡沫是不可能维持长久的。因此，如果泡沫破裂，就会影响到所有的房地产公司、所有因为信贷而购房的人，这样的话就会出现房屋贷款的危机；也会影响到股市，股市的泡沫在炒作过程中可能上去，但随着实体经济的下来也会下来。”可以看到，资产价格飙升、居民福利水平下降，这一切问题的根源仍然是来自于实物资本的过度投资。
迪拜危机的发生无疑同样为中国经济敲响了警钟。近年来，迪拜以建设中东地区物流、休闲和金融枢纽为目标，推进了3000亿美元规模的建设项目。在此过程中，政府与国有企业的债务像滚雪球一样不断增加，债务总量达到了近800亿美元。在迪拜，工地遍布全城，而且动辄就是“世界最高”、“世界独有”或者身价百亿的项目。为了进行这些项目，迪拜政府与其所属开发公司在全球债券市场大举借债，筹措投资资金。而这些投资无数的项目却难以在短期实现盈利，最终让迪拜一步步走上债务危机的道路。危机的发生导致其元气大伤，房价下跌、建设项目纷纷被取消，经济陷入严重的衰退当中。无独有偶，中国正发生着和过去的迪拜类似的情况：过去10 年里，中国被称为“世界上最大的建筑工地”。这个称号当之无愧，因为中国每年新建建筑总量——实物资本投资，接近全球年建筑总量的一半。在这个过程中，“迪拜模式”对中国人的诱惑力日益上升。这几年，一座座摩天大厦在中国多个城市拔地而起，成为很多城市最重要的形象工程。然而，迪拜危机启示我们，任何过度依赖实物资本投资的经济是不稳定的，其中孕育着极大的风险和危机，如果不能恰当地解决这一问题，将成为当前和未来中国所面临的最严峻的挑战。
2、轻视人力资本投资 —— 中国教育发展情况及问题
人力资本投资最直接的方式便是发展教育事业。据《中国教育发展报告》显示，到2010 年底，中国实现“两基”（基本普及九年义务教育、基本扫除青壮年文盲）验收的县（市、区）累计达到3038 个，占全国总县数的99.1%，“两基”人口覆盖率达到99.3%。而小学和初中阶段的学龄人口和学校则逐年减少，普通中小学校办学条件进一步改善，义务教育阶段的供求关系明显宽松。整体来看，中国的教育事业呈现良好发展的态势。
但是目前中国的教育仍然存在很多问题，问题之一是高校中农村学生减少和农村的教育危机。从1989年至2012 年，我国高校农村新生的比例总体在逐步增高，从1989 年的43.4%到2003 年与城市生源比例持平，2005 年已达53%。但与此同时，来自部分重点大学的数据显示，农村学生的比例正在下降。如中国农业大学农村新生的比例，1999 年至2001 年均在39%左右；但2002 年之后开始下降，2007 年跌至最低仅为31.2%。中国的劳动力构成中农村劳动力的比例很高，而农村学生比例的减少会导致中国未来的整体劳动力素质下降，而且不利于教育均等化目标的实现。
问题之二是财政教育经费虽然逐年提高，但是距离发达国家仍然有不小的差距。2007年国家财政性教育经费占国内生产总值比例为3.32％，比上年增加0.32个百分点，为近年来的最高值。但是，该数字和世界水平相比都存在差距。从全球视角看，薛涌在其《怎样做大国》一书中曾引用过《经济学人》2005年出版的教育投入在gdp中的比值进行跨国比较的数据，结果显示中国为2.2%，美国为5.6%，挪威为6.9%，瑞典为7.7%，丹麦为8.3%，世界平均水平为4.5%。仅看中美之间的对比，2009年在同样的金融危机导致的刺激性财政政策中，奥巴马签署的总额达7870亿美元的“刺激经济法案”中，投向教育的经费达到920亿，其中，156亿美元用于增加联邦奖学金，130亿美元用于接济公立中小学中的低收入的学生，122亿用于接济残障学生，21亿位用于接济低收入的儿童。也就是说，至少占总额5.4%，占教育经费近一半的费用直接用于学生；而中国的4万亿财政政策计划中，45%为基础设施建设，灾后重建占25%，农村卫生基建占9.25%，生态环保占8.75%，保障性安居工程占7%，而用于医教文卫事业的总额却仅占1%，以2008年第四季度为例，新增的1000亿元工程项目资金中，只有44亿涉及到教育事业发展，中美之间的对比清晰地显示出两国对于教育发展重视程度的差异。
3、“建设创新型国家”的关键是人力资本投资，未来中国在增加人力资本投资，增加教育支出占gdp的比重方面还大有可为。
过去的国内外经验表明：不仅要重视实物资本投资，更要重视人力资本投资，才能把握转变经济发展方式、建设创新型国家与推动经济可持续发展的主动权。